Фьючерс – что это

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

Фьючерсы: что это такое и как с ними работать

Так или иначе, но все наверняка неоднократно обращали внимание на фразу «фьючерсные цены», когда речь шла, к примеру, об обсуждении нефтяных котировок в новостных программах на ТВ. Забегая вперед, следует отметить, что фьючерсы (опционы) – это производные инструменты биржевой торговли, которые являются не самим активом, а предоставляют лишь право совершения с ним определенных действий в будущем. Поэтому зачастую становится непонятно, почему цену такого важного товара, как нефть, обязательно нужно определять исключительно по производным инструментам (а не по ценам на спот-рынке). Фьючерсы – что это такое и как с ними работать? Разберемся в вопросе на страницах данной статьи.

Определение и истоки

Что значит фьючерс? Буквально от английского слова «future» – будущее. Точное определение следующее:

Фьючерс (или его разновидность – опцион) – это стандартный договор поставки некоего актива по цене, фиксируемой на настоящий момент. При этом дата поставки имеет срок исполнения – 3, 6 или более месяцев от текущего момента (в зависимости от разновидностей фьючерсного контракта). Фьючерс – это обязанность продавца поставить этот актив, а опцион – это его право (то есть, оно может быть и не реализовано вовсе, а вместо этого стороны просто проведут взаиморасчеты).

Иными словами, можно продать некий актив (товар или ценную бумагу) и получить за нее деньги уже сейчас, а саму поставку осуществлять через квартал или даже полгода. Это весьма заманчиво для тех, кому «кровь из носу» нужно профинансировать оборотные средства с гарантией получения выручки через обозначенный период.

Собственно, именно этим и обусловлено появление этого инструмента на свет. В XVIII веке фермеры Америки с помощью фьючерсов финансировали новые посадки хлопка, табака, перца и сахарного тростника, заодно предохраняясь от ценовых колебаний на момент, когда урожай уже будет убран:

  1. Во-первых, таким образом, они получали необходимые средства на приобретение семенного фонда, удобрений и рабов (либо, что реже, – для найма свободных тружеников).
  2. А во-вторых, когда урожай созревал у всех, то на рынке случалось затоваривание и цены на тот же хлопок на некоторое время (пока основная масса тюков не была отгружена) рушились «ниже плинтуса». Если таким образом «продать» свой хлопок заранее, то есть, по цене, когда он еще дорогой, то при падении цены на момент поставки по контракту (созревания урожая), можно еще и выгоду получить!

Возможность продавать что-либо заранее, то есть, еще до того, как это что-то окажется у тебя в руках, оказалась крайне заманчивым мероприятием для продавцов – ведь речь идет о предоплате. Но вот зачем покупателям соглашаться на такие сделки? Ответ лежит исключительно в американской любви делать ставки. На все, в том числе, на то, какая цена на табак будет через 3 месяца, когда соберут новый урожай. И фьючерс здесь представляет собой идеальный инструмент для этого! Впрочем, об этом далее.

Суть фьючерсов

Итак, промежуточно подытожим: что же такое фьючерсы? После вышесказанного складывается впечатление, что торговать фьючерсными контрактами – это все равно что играть в казино, делая ставки на то, какой уровень цен на актив «выпадет» через срок, указанный в контракте. Отчасти, это справедливо, если бы не одно «но».

Чем вообще отличается торговля на организованном рынке от «казиношных манипуляций»? А тем, что в настоящем (то есть честном) казино, где нет места «заряженным столам» и шулерству движение шарика на той же рулетке непредсказуемо. Оно лишь зависит от движения руки крупье, которое также слабо поддается систематизации. Иными словами, казино – это случай.

Фондовый же рынок – это исключительно прогноз. То есть, следует понимать, что абсолютно все факторы, воздействующие на цену, на организованных площадках являются просчитываемыми и поддаются прогнозированию.

Другое дело, что далеко не все должным образом проводят анализ и принимают многие факторы в расчет!

Самые надежные платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

А потому сравнивать покупку или продажу хоть какого-то производного финансового инструмента на бирже с игрой в рулетку недопустимо и неправильно. Также нужно помнить, что спекулятивная деятельность на фондовом рынке отнюдь не является чем-то запрещенным – большая часть всех его участников на этом пытаются профессионально зарабатывать. Поэтому вполне корректно определить функциональную суть фьючерсов, как инструмента сглаживания ценовых колебаний, в идеале, в результате воздействия на цену необъективных факторов.

По своей идеологической сути торговля фьючерсами является способом успокоения спекулятивных ценовых колебаний на рынке любого актива, даже на том, который не является организованным. Правда, в этом случае фьючерсы называются форвардными контрактами, так как теряют свою стандартизованность.

Разновидности фьючерсов

Обычно говорят о простых фьючерсах, однако это не совсем верно. Различают:

  • Поставочные фьючерсы (по которым товар обязательно должен быть поставлен);
  • Расчетные (или беспоставочные) фьючерсы.

Обратимся к определению фьючерс – это обязанность покупателя приобрести, а продавца поставить стандартное количество актива в будущем по цене на настоящий момент. То есть, любой фьючерс априори является поставочным – ведь это обязанность продавца. Что же тогда такое расчетный фьючерс? По нему поставка не осуществляется вовсе – стороны просто производят расчет того, кто кому сколько должен в зависимости от того, по какой цене приобретался фьючерс, и какая цена теперь, и проигравшая сторона доплачивает выигравшей ценовую разницу по каждому контракту.

То есть, если фьючерс приобретался (без плеча) за $100 за единицу актива, а на момент закрытия цена выросла до $300, значит, покупатель в выигрыше и продавец обязан доплатить из расчета $200 за каждую единицу актива (а в стандартном фьючерсном контракте обычно право на 100 тыс. единиц актива). Это и логично: представим, что покупателю нужны не деньги, а все-таки актив – тогда он может на вырученную по фьючерсному контракту сумму запросто купить этот актив на рынке по текущей цене.

Если же ценник за время действия контракта снизился до $50, то в выигрыше уже продавец. Ведь он продал за $100, а на момент исполнения контракта он как бы имеет возможность быстренько купить актив по $50 на рынке и поставить по фьючерсному контракту. В рамках поставочного фьючерса так бы и произошло, но в рамках расчетного стороны только высчитывают свой выигрыш/проигрыш и соответственно акцептуют/выплачивают его.

Назревает вопрос, а чем же тогда расчетный фьючерс отличается от опциона. Последний – это право (не обязательство, а право) купить/продать актив в будущем по цене «на сейчас». Иными словами, поставка по контракту будет осуществлена, только если кто-то из участников сделки будет настаивать на ней (то есть, на реализации этого права). Если же обоим участникам важен лишь финансовый результат, то такой опцион по своей сути ничем не будет отличаться от расчетного фьючерса.

«Плечевой» инструмент

Одной из заманчивых, но при этом крайне опасных сторон фьючерсного контракта является то, что они торгуются «с плечом».

Плечо – это финансовый термин, определяющий соотношение собственных и заемных средств.

Да, с помощью фьючерса того, кто желает его купить, можно реально загнать в долги и довести до физического банкротства. Как же на практике выглядит «плечо на фьючерсе»? Это всего лишь означает, что контракт торгуется с каким-то наполнением от номинала. К примеру, на российской Московской бирже (на MOEX-е; сегмент РТС) фьючерсы на акции Газпрома торгуются с плечом 1:5. Это означает, что для приобретения 1 контракта покупателю нужно изначально заплатить:

1 / (1+5) *100% = примерно 16%

от его текущей рыночной стоимости. Предположим, что стоимость акции GAZP равна 130 р. Тогда заплатить для покупки 1 контракта нужно будет:

130 р. * 100 000 акций * 16% = примерно 2,08 млн. р.

при том, что полная стоимость такого пакета обошлась бы в 13 млн. р.

Кто же этот благодетель, который столь щедро кредитует покупателей фьючерсных контрактов? А никто! Дело в том, что сколько платит покупатель, столько ведь и получает продавец (ведь он тоже – «с плечом»). Поэтому никому ничего занимать фактически и не приходится.

Тогда следующий вопрос – а для чего тогда изобретать всю эту кутерьму с плечом? Это нужно для того, чтобы мультиплицировать финансовый эффект от движения цены. Именно затем и говорят о плече, а не о наполнении, так как в этом случае проще просто умножать показатель финансового рычага на совокупное движение цены, чтобы подсчитать свой выигрыш (или убытки).

Иными словами, если акции GAZP подросли на 25% (довольно много, но реально), то покупатель фьючерсного контракта получит прибыль:

Интересно, а за счет чего будет профинансирован столь вопиющий гешефт? Так за счет продавца, который именно столько же и потеряет. Здесь опять возникает один резонный вопрос: как можно потерять больше, чем 100%? Но об этом в следующем разделе.

Как фьючерсная торговля работает на практике

Выше разбирались элементарные номинальные примеры, типа разового роста цены на акции Газпрома. Но ведь ценник на площадке меняется каждую секунду – как же в данном случае происходит контроль финансового состояния участников рынка? Перерасчет осуществляется каждые несколько секунд (и чем более совершенными становятся технологии, тем быстрее и чаще все пересчитывается).

Финансовый результат от пересчета отражается (зачисляется или списывается) на специально открываемых участниками фьючерсной торговли маржинальных счетах. То есть, как раз каждые несколько секунд происходит изменение их состояния. Средства на таком счете – это не условные цифры, а вполне реальные деньги, которые могут быть использованы их собственником по своему усмотрению. Например, для покупки новых фьючерсов. Поэтому такая оперативность в перерасчетах нужна для того, чтобы как можно быстрее предоставлять участнику торговли возможность использования своих средств.

Состояние маржинальных счетов, хоть и всецело зависит от успешности реализации прогнозов участников и их действий, но все ж таки можно сказать, что эти счета живут собственными жизнями:

  • С них можно средства списывать;
  • На них можно средства добавлять;
  • В некоторых случаях даже предоставляется возможность под залог средств, имеющихся на маржинальных счетах, кредитоваться – некая разновидность РЕПО-кредитования.

Поэтому становится понятным ответ на вопрос из предыдущего раздела – как можно потерять больше, чем 100%. Легко, если регулярно производить стороннее финансирование маржинальных остатков. Другой вопрос – а что произойдет, если и денег на маржинальном счету не останется, и цена продолжит двигаться в нерасчетном направлении? Тогда происходит так называемый «margin call» – принудительное закрытие фьючерса. По данному контракту «коллирующая» сторона, получается, что теряет все…

Но в обычной ситуации у трейдера, как правило, бывают открыты сразу несколько фьючерсных позиций по разным эмитентам, так что провалы по одним финансируются выигрышем по другим. Главное здесь – иметь должную денежную подушку безопасности.

Философия фьючерсной торговли

Мы рассмотрели, что такое фьючерсы и как они работают. Осталось определиться внутри себя, к какой категории инструментов их можно отнести. При этом, это нисколько не умаляет их ценностей и свойств, рассмотренных ранее. Пожалуй, работу на фьючерсном сегменте по сравнению с операцией на спот-рынке можно соотнести с ездой на кратно более мощном и дорогом болиде в сравнении с управлением стандартной Ладой-Калиной.

Если давить на газ неосторожно (это про болид), то легко может вынести с трассы – даже не заметишь тот момент, когда теряешь управление и сцепление с дорогой. Так же и с работой с фьючерсами: каждый процент движения ценника актива в нерасчетную сторону влечет за собой убыток на величину финансового рычага, только в процентах. Чтобы не допустить этого, нужно иметь не хилый опыт работы на организованных площадках, который заключается, прежде всего:

  • В умении качественно проводить анализ;
  • Составлять грамотные прогнозы, относительно будущего движения цены актива.

Философия фьючерсной торговли – это игра на повышенных ставках. Рассуждая приземлено: вы же (будучи в здравом рассудке) не сядете играть в карточную игру, которую до конца не понимаете так, чтобы сразу на большие ставки. Некоторые, конечно, могут, но это прямой путь к потере всего. Начинать работу с фьючерсами следует, зная рынок «вдоль и поперек» и представляя, какие на нем подводные камни.

Аналогия с фьючерсами здесь прямая: да, они позволяют зарабатывать гораздо больше, чем спот-рынок именно благодаря использованию плеча. Но думая о потенциальных заработках, не стоит забывать и о возможных потерях – ценовой тренд может измениться очень непредсказуемо, а если нет достаточной подушки безопасности на маржинальном счете, то достаточно будет малейшего движения «не туда», чтобы грянул margin call.

Заключение

Итак, фьючерсы – что это такое и как с ними работать? Это такой производный финансовый инструмент, который:

  • Требует составления как стратегического прогноза движения цены ресурса, так и тактического (во-избежание необходимости резервирования крупных сумм на маржинальном счету). Следует предвидеть возможную амплитуду колебаний или же закупаться более скромными объемами.
  • Фьючерсы с точки зрения имущества – это… Трудно даже понять, что это. Акция – это актив. Ее можно заложить в банк и взять под нее кредит (сделка РЕПО). Она может стоить дороже или дешевле, быстро падать, а потом медленно расти, но никогда она не будет стоить 0. А вот фьючерс может! Фьючерс – это право, это еще не сама акция (или другой актив). Фьючерсный контракт стоит очень дорого, но при этом стандартные схемы кредитования под открытые опционы (на подобии сделок РЕПО) весьма редки.

Англичане говорят: «Есть три способа разориться: самый быстрый – рулетка; самый приятный – женщины; самый верный – сельское хозяйство – потеряете все!».

Фьючерс – это идеальный инструмент для крупномасштабной монетизации талантов трейдера и прежде всего, его способности составлять корректные прогнозы. Но горе тем, у кого этих способностей и талантов нет: фьючерсная торговля для них – это идеальный механизм потерять все!

Инструментарий фондового рынка: что такое фьючерсы и как они работают

Ранее в нашем блоге уже поднималась тема производных финансовых инструментов (деривативов) и описывались некоторые их классы. Очень часто именно о покупке или продаже таких биржевых инструментов говорят как о «продаже воздуха» и очевидно вредных спекуляциях. На самом же деле, важность тех же опционов и фьючерсов для фондового рынка и, шире, для экономики страны, трудно переоценить. Сегодня речь пойдет именно о фьючерсных контрактах и логике работы с ними.

История фьючерсов

Первая фьючерсная биржа появилась в Осаке – древней столице Японии, еще в средние века, на ней торговали будущим урожаем риса. Однако, современная фьючерсная торговля зародилась в Чикаго в середине девятнадцатого века. В 1840-х годах Чикаго стал коммерческим центром Среднего Запада. Этому способствовали удобное географическое положение, а также налаженная инфраструктура (железная дорога и телеграф). Примерно в это же время изобретатель Сайрус Маккормик, закончив проект своего отца, представил молотилку для обработки зерна, благодаря которой производительность фермерских хозяйств увеличилась.

Фермеры со Среднего Запада приезжали в Чикаго, чтобы продать свое зерно дилерам, при этом тогда толком не существовало устоявшихся процедур оценки товара или определения его точного веса. Очень часто все это оставалось на усмотрение дилера. Кроме того, фермеры, привезшие товар (зерно или скот), могли обнаружить, что таких как они в Чикаго уже и так слишком много, и предложение намного превышает спрос, что сказывалось на цене товара. Покупатели, в свою очередь, сталкивались с проблемой транспортировки зерна, особенно в зимнее время.

Из-за таких трудных условий фермеры и торговцы стали заключать контракты с отложенной поставкой товары. Схема могла быть следующей: фермер продает купцу зерно в конце осени или ранней зимой, которое тот должен хранить до тех пор, пока не станет возможна его транспортировка, например, по реке. При этом никто не отменял риск падения цены за зиму. Чтобы защититься себя от этого, торговцы, купившие зерно, отправлялись в Чикаго и заключали там контракты с переработчиками на поставку зерна уже весной. Таким образом они гарантировали себе и покупателей, и приемлемую цену за зерно.

В 1848 году была создана первая из чикагских товарных бирж, которая получила название «Торговая палата Чикаго» (Board of Trade of the City of Chicago — CBOT). А 13 марта 1851 года на этой биржевой площадке был заключен и первый фьючерсный контракт на 3 тысячи бушелей (примерно 75 тонн) кукурузы с поставкой в июне по цене за 1 бушель, которая была ниже цены в этот день на один цент.

Фьючерсные контракты постепенно получили большое распространение из-за выгод, связанных с их использованием. Покупатель фьючерсного контракта, мог передумать покупать по нему зерно и перепродать это право заинтересованному лицу. Или же фермер, который по какой-либо причине не мог или не хотел в положенный срок поставить оговоренное количество зерна, мог продать это обязательство (за поставку ведь полагались деньги) другому фермеру. В случае плохой погоды, покупатели фьючерсных контрактов оказывались в большом выигрыше, поскольку имели право купить зерно по значительно меньшей цене, чем оно стоило после неурожая. Однако, если, наоборот, наблюдалось перепроизводство и цена падала, то фьючерсный контракт мог оказаться уже не таким выгодным делом.

Довольно быстро фьючерсами заинтересовались и спекулянты, которым на самом деле не нужно было никакое зерно. Такие игроки преследовали лишь одну цель — купить дешевле и продать дороже.

Изначально на бирже торговали только зерновыми культурами (кукурузой, пшеницей, овсом и т.п.), но позже появились фьючерсы на активы, не относящиеся к этой области — в 1960 г. на конкурирующей с CBOT Чикагской товарной бирже (CME) начались торги фьючерсами на живой скот и мороженую свинину. В 1982 году на CBOT были введены полностью электронные фьючерсные контракты на золото и серебро. Затем в 1982 году появился фьючерс на самый известный американский биржевой индекс — S&P 500. В 1999 году CME впервые ввела погодные фьючерсы. Несмотря на некоторую необычность этого инструмента, они очень важны для экономики США, поскольку позволяют уменьшить ценовые риски в сельском хозяйстве и энергетике страны.

Что такое современный фьючерс

Как мы выяснили выше, фьючерсы (от англ. futures) – это обязательство купить или продать определенный актив (его называют базисным) по определенной цене в определенную дату в будущем. При этом каждый фьючерсный контракт характеризуется количеством базисного актива (напр. штук акций), датой исполнения контракта (датой экспирации) и, собственно, ценой (цена страйк), по которой покупатель соглашается купить базисный актив, а владелец продать.

Таким образом, продавец обязуется продать определенное количество базисного актива в будущем по определенной цене, а покупатель, по наступлению этого времени, купить его по оговоренной цене. Гарантом сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников сделки страховые депозиты.

Базовым активом могут быть:

  • Определенное количество акций (фьючерсы на акции);
  • Фондовые индексы (индексный фьючерс);
  • Валюта (валютный фьючерс);
  • Товары, торгующиеся на биржах, например, нефть (товарный фьючерс).
  • Процентные ставки (процентный фьючерс).

Все фьючерсные контракты торгуются на специальных торговых площадках – срочных секциях фондовых товарных или валютных бирж. В России, к примеру, на Московской бирже есть срочный рынок, где торгуются фьючерсы и опционы.

График фьючерса на индекс РТС-3.14 из терминала SMARTx

Перед тем, как тот или иной фьючерсный контракт будет запущен в обращение, биржа определяет условия торговли им, которые называются «спецификация». В этом документе содержится информация о базовом активе, количество единиц этого актива, дата экспирации (исполнения) фьючерса, стоимость минимального шага цены и т.д. Пример такой спецификации — описание фьючерса на Индекс РТС.

Фьючерсы бывают двух типов — расчетные и поставочные. В случае последних разрешается физическая поставка базисного актива — например, нефти или валюты. Бывает, что такая поставка не подразумевается и фьючерс является расчетным. Тогда в момент его экспирации стороны сделки получаются разницу между ценой заключения контракта и расчетной ценой в день экспирации, умноженную на количество имеющихся контрактов. Фьючерсы на индексы относятся как раз к расчетным, поскольку их поставить невозможно.

При торговле фьючерсными контрактами ежедневно происходит пересчет стоимости позиции по отношению к предыдущему дню со списанием/зачислением денег на счет инвестора. То есть, разница между ценой покупки или продажи фьючерса и расчетной ценой его экспирации ежедневно поступает на счет торговца — это понятие вариационной маржи.

Фьючерсы имеют срок действия, который кодируется в их названии. Например, в случае индекса РТС, название формируется так: RTS — . (например, фьючерс RTS-6.14 исполнится в июне 2020 года).

Как это работает

Как понятно из истории фьючерсных контрактов, одним из главных их предназначений является страховка от финансовых рисков (т.н. хеджирование) — для этого данным инструментом пользуются реальные поставщики или потребители товара, являющегося базовым активом. Опытные трейдеры и инвесторы используют фьючерсы (часто расчетные) для спекуляций и извлечения прибыли.

Фьючерсы являются довольно ликвидным инструментом, который, однако, нестабилен и, соответственно, несет для инвестора немалый риск.

Когда наступает срок исполнения фьючерсного контракта, который один торговец продал другому, в общем случае, возможны несколько исходов. Финансовый баланс сторон может не измениться, или получить прибыль может кто-либо из торговцев.

Если цена финансового инструмента выросла, то в выигрыше оказывается покупатель, если же цена падает, то успех празднует продавец, который именно на это, скорее всего, и рассчитывал. Если цена инструмента не меняется, то и суммы на счетах участников сделки не должны изменяться.

В отличие от опциона, фьючерс — это не право, а обязательство со стороны продавца продать определенное количество базового актива в будущем по определенной цене, а для покупателя — его купить. Гарантом исполнения сделки выступает биржа, которая берет с обоих участников страховые депозиты (гарантийное обеспечение) — то есть платить сразу всю цену фьючерса не нужно, на счете замораживается лишь гарантийное обеспечение. Эта процедура проделывается и со счетом покупателя, и со счетом продавца в сделке.

Величину гарантийного обеспечения (ГО) по каждому контракту считает биржа. При этом, если на счете инвестора в какой-то момент средств станет меньше минимально допустимого уровня ГО, то брокер направляет ему требование пополнить баланс, если же этого не происходит, то часть позиций будет закрыта принудительно (маржин-колл). Чтобы избежать такой ситуации, трейдер должен держать на счете денег в количестве, довольно значительно превышающем размер обеспечения — ведь если цена фьючерса сильно изменится, то его средств может не хватить для покрытия позиции. Гарантийное обеспечение замораживается на счете торговца до момента погашения сделки.

На момент написания статьи, актуальное значение гарантийного обеспечения, взимаемого с клиентов, желающих торговать фьючерсом на индекс РТС составляет 11 064,14 (подробнее здесь). Соответственно, если у трейдера на счете 50 000 рублей. То есть, торговец сможет купить всего 4 таких контракта. При этом будет зарезервирована сумма в 44 256,56 рублей. Это значит, что на счете останется всего 5 743,44 рублей свободных средств. И если рынок пойдет против на определенное число пунктов, то предполагаемый убыток превысит свободные средства, и случится маржин-колл.

Как видно, многое зависит от цены фьючерса, которая может изменяться под влиянием самых разных факторов. Поэтому этот биржевой инструмент и относится к разряду рискованных.

Зачем нужны спекуляции и фьючерсы

Очень часто люди не очень знакомые со спецификой фондового рынка, путают его с Форексом (хотя это не особенно справедливо) и клеймят как какой-то «лохотрон», где спекулянты обирают до нитки доверчивых новичков. На самом же деле все не так, и биржевые спекуляции играют важную роль в экономике. Спекулянты покупают дешево и продают дорого, но помимо стремления к обогащению, они оказывают влияние на цену. Когда цена акции или другого биржевого инструмента недооценена, успешный спекулянт покупает — что способствует росту цены. Аналогично, если актив переоценен — то опытный игрок может совершить короткую продажу (продажа бумаг, взятых «в долг» у брокера) — такие действия, наоборот, способствуют снижению цены.

Когда множество профессионалов биржевой игры, которые рассматривают фондовый рынок с разных углов и используют для анализа большой объем данных как о ситуации в стране, так и о конкретной компании, их решения оказывают влияние на весь рынок в целом.

Точно так же, чтобы представить себе роль фьючерсов, стоит представить, что бы было в случае отсутствия этого финансового инструмента как такового. Представим, что компания, добывающая нефть, пытается спрогнозировать необходимые объемы добычи. Как любой бизнес, компания желает получить максимальную прибыль с минимальным риском. В данной ситуации нельзя просто добыть как можно больше нефти и всю ее распродать. Необходимо анализировать не только текущую цену, но и то, на каком уровне она может оказаться в будущем.

При этом те, кто добывает, перевозит и хранит нефть, не обязательно являются аналитиками и имеют доступ к самым полным прогнозам относительно возможной цены нефти. Поэтому добывающая компания не может точно знать, сколько будет стоить баррель нефти через год — 50$, $60 или $120 и добывать соответствующий ее объем. Чтобы получить гарантированно устраивающую цену, компания просто продает фьючерсы, чтобы минимизировать риск.

С другой стороны, биржевой спекулянт из примера выше, может посчитать, что цена на конкретный фьючерс завышена или занижена, и предпринять соответствующие действия, выравнивая ее до справедливой

На первый взгляд важность установления на рынке справедливой цены не кажется такой уж необходимой вещью, однако, на самом деле это крайне важно для справедливого использования ресурсов общества. Именно на бирже происходит перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями с одной стороны, и различными группами инвесторов с другой. Без фондового рынка и инструментов, с помощью которых он функционирует (в том числе деривативов), невозможно эффективное развитие экономики и удовлетворение нужд каждого конкретного члена общества.

Фьючерс – что это такое? Виды, принцип действия, особенности

Когда речь заходит о деньгах, всегда появляется желание их уберечь и преумножить. Обеим целям могут поспособствовать инструменты валютных, фондовых и товарных рынков. В частности, прекрасным средством защиты от финансовых потерь выступает фьючерс. Изначально возникший для снижения риска убытков, сегодня фьючерс превратился в способ заработка трейдеров. Фьючерсные контракты заключаются на биржах, куда стремятся сотни и тысячи реальных продавцов и покупателей, а также любители делать деньги из ничего.

Содержание

Что это такое

Фьючерс – это финансовый инструмент, закрепляющий соглашение сторон о продаже актива в будущем по цене и в срок, обговоренные уже сейчас.

По сути, фьючерс представляет типичный договор купли-продажи. Только обычный договор купли-продажи предполагает передачу товара сразу же после согласования всех условий, т.е. момент достижения соглашения совпадает с моментом исполнения.

В случае фьючерсного контракта эти моменты разнятся. Достижение соглашения происходит, например, весной, а момент исполнения обязательства (экспирация) произойдет осенью.

Для чего нужен

Казалось бы, зачем договариваться на будущее? Все просто: с помощью фьючерсного контракта мы защищаем себя от возможных финансовых потерь.

Фьючерсы являются своего рода инструментами хеджирования рисков. Термин «хеджировать» происходит от английского «hedge» — страховка.

Как это выглядит на практике. Например, мы хотим продать драгоценный металл, скажем, платину. В наличии имеется 200 грамм, на календаре месяц май. Но мы рассчитываем за июнь, июль и август добыть еще 200 грамм, а потом в сентябре продать за раз 400 грамм платины. Однако к сентябрю цена за 1 грамм платины может упасть, и выручка будет меньше, чем при продаже по майской цене.

Поэтому мы заключаем фьючерсный контракт и договариваемся, что в сентябре продадим платину по майской цене. Таким образом, цена фиксируется и можно не переживать из-за будущего падения цены за 1 грамм.

История

История фьючерсных контрактов зародилась примерно в 1840-х годах в Америке. Предприимчивые американцы первыми решили обезопасить себя от возможных финансовых рисков и придумали заключать договоры купли-продажи натуральных продуктов, главным образом сельхозпродукции.

Тогда-то и начали создаваться первые биржи, поскольку намного проще прийти туда и найти контрагента. В 1848 году в Чикаго была открыта товарная биржа. Первый фьючерсный контракт на ней заключили 13 марта, а исполнен он был в июне.

Спустя 15 – 20 лет соглашения заключали уже не только на зерно, но и на мазут, бензин, нефть.

На сегодняшний день видов фьючерсных контрактов огромное множество. Валюта, драгоценные металлы, акции – все продается и покупается на биржах. Существует даже фьючерс на погодные условия, возникший еще в 1997 году. В его использовании заинтересованы фермеры и энергетическая промышленность. В 2020 году было продано и куплено соглашений на погодные условия примерно на 8 миллиардов долларов.

Существует две разновидности:

Поставочный. В соответствии с поставочным фьючерсом в обговоренную дату продавец обязан привезти товар, а покупатель обязан его приобрести по установленной цене. Это реальный договор, по которому товар будет передан. Такие договоры актуальны в сфере пищевой промышленности (зерно продают до сих пор), в строительстве.

Расчетный. По расчетному фьючерсу никакой товар или актив не будет передан. Это классический финансовый биржевой инструмент, предназначенный для хеджирования рисков и получения прибыли из воздуха. К примеру, мы заключаем расчетный фьючерс на покупку 10 грамм золота высшей 999 пробы по цене 2 300 руб. / грамм (на самом деле золото на бирже вращается в больших объемах, по 10 грамм никто не продает и не покупает, но для удобства подсчета возьмем 10). Через три недели цена за грамм совершила скачок вверх и стала не 2 300, а 2 500. Тогда мы выставляем наш расчетный фьючерс на продажу.

Покупали за 23 000, а продаем за 25 000 и получаем 2 000 прибыли. При этом никакого золота мы в глаза не видели. Поэтому говорят, что с помощью расчетных фьючерсов продается и покупается воздух. Есть еще несколько фишек, связанных с расчетными фьючерсами. Даты экспирации ждать необязательно, именно так поступают трейдеры. Они просто дожидаются повышения цены, и когда цена им нравится, совершают операцию. Так что сделка может свершиться в течение часа.

Отличия

Часто фьючерсы путают с форвардами. Они действительно сущностно похожи: соглашение направлено на куплю-продажу в будущем по обговоренной нынешней стоимости.

Но форвард не предполагает наличия посредника в виде биржи или брокера. Форвардные контракты заключаются напрямую между продавцом и покупателем. К примеру, судостроительная компания договорилась в марте о купле-продаже нескольких тонн древесины на сентябрь, потому что боится летнего роста цен.

Поэтому форварды не подкреплены биржевыми гарантиями (об этом ниже).

Как это работает

Небольшой процент фьючерсных контрактов действительно направлен на защиту от финансовых рисков.

В этом случае контрагентами выступают реальные продавцы и потребители товаров или активов.

Большинство фьючерсов используется в целях получения прибыли за счет варьирования цен. Отслеживание изменения цен на активы – основная деятельность трейдеров и инвесторов.

В любом случае неизменным остается только биржа, на которой завязан механизм действия фьючерсов.

Биржи являются посредниками между продавцами и покупателями. Ее можно представить в виде пчелиного улья, где постоянно кипит работа, а прибыль одной пчелы зависит от действий другой. Но все пчелы вынуждены подчиняться правилам биржи.

Как и каждый посредник, биржа обладает преимуществами и недостатками.

К числу плюсов следует отнести:

  1. Гарантии. Биржа – гарант того, что стороны выполнят обязательства друг перед другом. Во-первых, с контрагентов берутся залоги в целях гарантийного обеспечения сделки. Во-вторых, для необязательного контрагента может быть предусмотрен штраф.
  2. Контрагенты. Биржа – первоклассный поставщик контрагентов. Туда стекаются желающие продать и купить, так что нет нужды искать самому.

Минусы посредничества неизбежны, направлены на поддержание порядка и единства, и не особо существенны:

  • Комиссия. Для биржи тоже должна быть выгода.
  • Время. Каждая биржа закрывается в назначенный час, поэтому важно успеть завершить операцию. А еще существуют перерывы и время для самой активной торговли.
  • Установленные объемы. Для биржи нет понятий «товар», «актив», она торгует лотами. И каждый фьючерс имеет определенный минимальный лот. Например, для золота минимум 100 унций (примерно 2 830 грамм). Выходит, что меньше этого лота продать нельзя.
  • Установленный тик. Тиком биржевики называют минимальное изменение стоимости. К примеру, для евро тик составляет 0,0001. Соответственно, другое значение нельзя использовать.

Для России наибольшее значение представляет Московская биржа. Там существует специальная срочная секция FORTS, предназначенная для торговли фьючерсами.

Помимо бирж, популярны брокерские компании. Они открывают доступ к нескольким биржевым площадкам. Можно одновременно отслеживать изменения на двух – трех биржах.

Стороны при заключении контракта договариваются только о цене и сроках. Другие фундаментальные характеристики фьючерса содержатся в спецификации, разработанной биржевой площадкой. В спецификации указывается:

  • название контракта;
  • вид;
  • тик;
  • цена тика;
  • лот;
  • сумма гарантийного обеспечения;
  • срок;
  • дата поставки (если поставочный).

Примеры

Большинство фьючерсных контрактов сосредоточено на главных мировых биржах: товарной бирже Нью-Йорка (NYMEX), международной нефтяной бирже Лондона (IPE), товарной бирже в Чикаго (СМЕ).

В зависимости от специфики рынка (фондовый, товарный, валютный), можно выделить: валютные фьючерсы, нефтяные, на драгоценные металлы, на натуральную продукцию, на ценные бумаги, на мировые индексы и т.д.

Наиболее часто на биржах можно встретить такие варианты:

  • Si (на доллар-рубль);
  • SR / SP (на акции Сбербанка);
  • GD (на золото);
  • GM (на акции Норильского никеля);
  • GZ (на акции Газпрома);
  • LK (на акции Лукойла);
  • RN (на акции Роснефти);
  • BR (на нефть марки Brent);
  • NG (на горючий газ)
  • XRB (на бензин 95).

Вывод

Фьючерс – прекрасный инструмент снижения финансовых рисков. Из бытовой жизни он перекочевал на биржи, поскольку биржевые площадки предоставляют больше возможностей для заключения сделок.

Фьючерсы как рыночные инструменты имеют значение не только в масштабах страны, но и в общемировом значении. С их помощью поддерживается баланс цен на основные ресурсы любой страны – золото, нефть, валюту. Денежные средства благодаря фьючерсным контрактам перераспределяются не только между гражданами, но и между отраслями экономики и странами. Поэтому, рыночные инструменты играют важную роль в развитии экономики государства.

Брокеры бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

Добавить комментарий