Отрицательный процент по вкладам

Рейтинг лучших брокеров бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

Отрицательная ставка по депозитам – новая реальность?

Отрицательные ставки стали реальностью современного финансового мира еще несколько лет назад. Мечтая о финансовой стабильности, многие россияне даже не предполагают, какие удивительные (на наш сегодняшний взгляд) формы она обретает в благополучных странах. Там, в почти безинфляционной экономике вкладчики бывает не получают доход от своих банковских вложений, а наоборот – иногда сами платят банку за услугу хранения денег на счете. Доберется ли новая реальность до России, и при каких условиях это станет возможным?

Смелые эксперименты

Собственно, человеческая история уже знала времена, когда при принятии на хранение капитал его «сторож» брал за свои депозитные услуги вознаграждение с владельца. Так начиналось банковское дело много веков назад, когда единственной резервной валютой служило золото. Уже в наше время впервые теоретизировал идею отрицательного депозитного процента на уровне государства немецкий экономист начала XX века Сильвио Гезелль. Его модель свободных денег предполагала небольшую регулярную плату гражданами государству за денежную эмиссию (в качестве платы за госуслугу). Впрочем, ссудный процент при этом обнулялся совсем. Деньги, таким образом, переставали служить средством сбережения, ускоряя свой оборот в экономике.

И хотя вполне успешный практический эксперимент «по Гезеллю» проходил на территории нескольких австрийских городов в 30-40-х годах прошлого столетия, все же современные экономисты еще 10 лет назад считали немыслимым, что отрицательные ставки станут реальностью XXI века. Идея финансового демереджа и сейчас заставляет многих крутить пальцем у виска. В сознании большинства из нас в лучшем случае укладывается как минимум нулевая ставка. Однако национальный банк Швеции – Риксбанк в 2009 году стал первым современным ЦБ, который стал брать у своих подопечных кредитных учреждений плату за принятые от них на корсчета деньги, т.е. ввел, таким образом, отрицательную депозитную ставку на уровне минус 0,25% годовых. Что, впрочем, еще не означало однозначной и моментальной экстраполяции отрицательной доходности на банковские вклады для граждан и корпораций.

Страны и ставки

С тех пор шведскую модель постепенно берут на вооружение Центробанки других экономически развитых стран, которые, понаблюдав немного за пионером, в 2020 годах стали внедрять экстраординарные методы у себя дома. Отрицательную ставку уже опробовали (вслед за Швецией) Швейцария, Япония, Дания. Однако их ключевые ставки не стоят на месте, они меняются (на российский взгляд почти незаметно – на сотые или десятые доли процента), иногда всплывая и до положительного уровня чуть выше нуля.

Если говорить об опыте общеевропейского ЕЦБ, то два года назад он впервые опустил свою депозитную ставку с 0% до минус 0,1%, одновременно поддерживая базовую ставку в границах 0,15-0,25%. Около нуля колеблются положительные еще пока банковские ставки Канады, США, Великобритании, Норвегии… Их регуляторы только присматриваются к чужому опыту. При этом уже встречаются американские и европейские гособлигации с отрицательной доходностью (получается, что инвесторы доплачивают правительствам за хранение своих капиталов). Оглянувшись немного назад, мы увидим, что японский регулятор еще задолго до шведских новаций несколько лет подряд в 2001-2006 годах держал свой депозитный процент на нижнем уровне 0,1%, даже не мысля, что зайдет когда-нибудь в отрицательную зону.

Зачем государству отрицательные ставки?

В чем же причина столь удивительной процентной политики? Неужели у западных банков появилось настолько много денег, что они решили настроить против себя вкладчиков, а заемщиков подкупать небольшой комиссией, вместо того, чтобы зарабатывать на кредитном проценте? Ведь политика отрицательных процентов Центробанка не сразу, но постепенно переносится и на отношения между коммерческими банками и их клиентами.

Самые надежные платформы для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

Чтобы понять – вспомним, в каких условиях начал свой смелый эксперимент шведский Риксбанк. 2009-й – это год продолжающего бушевать мирового финансового кризиса, во время которого инвесторы потеряли доверие и перестали вкладываться в реальную экономику, запрятав свои капиталы в тихие, безопасные банковские депозиты. Почти нулевая инфляция вообще переросла в дефляцию, которая к тому моменту достигла, в частности, в Швеции уровня минус 0,9%. Экономика в ответ перестала расти: помимо ВВП, перестали расти зарплата, количество рабочих мест, спрос на товары и услуги. Упал спрос и на кредиты, поскольку потенциальные заемщики испугались, что кризис помешает им в будущем рассчитаться по долгам. В банках копилась невостребованная ликвидность, почти переставшая работать и приносить прибыль.

Требовались меры, стимулирующие экономический рост. Для перезапуска экономики теоретики высчитали эффективную норму целевого уровня инфляции близкого к 2% годовых (как это ни странно звучит для россиянина, шокированного уже только тем фактом, что инфляцию в некоторых странах намеренно поднимают с отрицательных значений). При этом национальная валюта должна оберегаться от резких колебаний курса, что непросто. Экономисты полагают, что введение отрицательного кредитного процента подтолкнет граждан и корпорации кредитоваться, забыв страхи потери платежеспособности. Отрицательная же депозитная ставка, возможно, заставит людей вывести капиталы из безрисковых банковских вкладов, чтобы инвестировать в реальный бизнес, например, в строительство недвижимости. Таким образом должен начаться долгожданный рост добавочной стоимости, который принесет и прибыль инвесторам.

Что заемщику хорошото вкладчику плохо

Понятно, что пока не каждый западный банк смело переносит политику отрицательных ставок на взаимоотношения со своими обычными клиентами, как это делает госрегулятор с поднадзорными кредитными учреждениями. Не каждый частный банк готов платить заемщикам или брать плату со своих вкладчиков. Но посмотрим, как это происходит в жизни на пока немногих известных примерах.

Почти четыре года назад ЦБ Дании ввел отрицательную базовую ставку (аналог нашей ключевой), которая на сегодня изменилась до минус 0,65% (при инфляции в 2020 годах плюс 0,6%). Один обычный датский ипотечник, взявший более 10 лет назад жилищный кредит, был сильно удивлен, когда в конце прошлого года банк выплатил ему небольшую премию, вместо того, чтобы в очередной раз начислить кредитные проценты. При этом плавающая годовая ставка ипотечной программы его банка составляла примерно +0,56% годовых в этот момент. Впрочем, по ипотечному договору клиент должен регулярно оплачивать банку дополнительные комиссионные сборы.

Точно не установлено имя того европейского банка, что первым начал взимать со своих вкладчиков процент за хранение денег. Журналисты предполагают, что это была одна из швейцарских кредитных организаций. Говорят, отрицательная депозитная ставка начисляется там на суммы более 10 млн швейцарских франков. По другим же сведениям минимальный порог составляет только 100 тысяч CHF, но уже в нескольких банках. Введение отрицательного процента для вкладных операций сейчас обсуждают во многих европейских странах, в т.ч. в далекой от тотального благополучия Испании.

Побочные эффекты

Похоже, платные депозиты – пока головная боль для богатых VIP клиентов. Именно их крупные суммы трудно полностью перевести в кэш, запрятав всё, например в сейф. Издержки обналичивания могут оказаться дороже, чем отрицательный процент. Среднее же население такая ставка, возможно, не затронет. Граждане экономически развитых стран давно привыкли к почти нулевым ставкам. Их вклады зачастую прирастают лишь на десятые доли процента, примерно равные нашим ставкам вклада «до востребования».

Также пока непонятно – как долго будет продолжаться эра отрицательных ставок, насколько она эффективна и применима ли к разным экономикам. Ведь попутно обострились проблемы, которые не всегда решаются быстро и успешно. Например, почти нулевой кредитный процент может привести к очередному кредитному пузырю на рынке недвижимости. Впрочем, есть основания полагать, что западные ЦБ найдут разумное решение и сумеют вовремя развернуть денежно-кредитную политику в нужную сторону.

Возможны ли отрицательные ставки в России?

Российские вкладчики могут не бояться «платных» вкладов еще долго. Высокий уровень инфляции, да и другие многочисленные риски отечественной экономики, пока не дают основания вводить у нас номинально отрицательные ставки. К тому же, одним из условий возникновения «хорошей» дефляции является сокращение издержек производства (например, вследствии внедрения IT технологий), а не падение платежеспособного спроса населения.

Но де-факто, проблемы наших вкладчиков хоть и лежат несколько в другой плоскости, всё-таки заставляют бояться уменьшения ценности сбережений со временем. Например, известен дисбаланс между ставкой вклада и индексом роста цен, когда инфляция съедает стоимость вложенных денег иногда больше, чем депозитный процент покрывает это обесценивание. И не всегда валютные вклады (низкие ставки которых уже приближаются к европейским) спасают от инфляции и девальвации. Особенно учитывая резкие скачки курса рубля вверх-вниз и намерение властей не допустить укрепления рубля, чтобы не увеличить дефицит российского бюджета, сильно зависимого от экспорта углеводородов.

Эксперты предполагают, что тенденция снижения депозитных процентов в российских банках в этом году будет продолжаться. Впрочем, не до отрицательных значений хотя бы номинально. Председатель Банка России опасается, что инфляция в РФ (подсчитываемая Росстатом) надолго зависнет на уровне 6-7% годовых. Целевым ориентиром по инфляции для ЦБ служит усредненная цифра 4% к концу 2020 года. А некоторые независимые экономисты предсказывают начало роста отечественной экономики не раньше 2020 года, и то при определенных условиях.

В какие инструменты стоит вкладывать валюту

Россиянам, возможно, придется доплачивать за валютные депозиты в банках. Кредитные организации попросили ЦБ разрешить им вводить отрицательные ставки по таким вкладам. Банки жалуются, что валютные депозиты им невыгодны, но по закону они обязаны возвращать клиентам деньги хотя бы с минимальным процентом. Где тогда хранить валюту? Разбирался Владислав Викторов.

Уже несколько лет Европейский ЦБ держит отрицательные процентные ставки и недавно опустил их еще ниже. Так власти пытаются стимулировать граждан тратить деньги, а не хранить их на депозитах. И теперь действия европейского регулятора докатились и до России. Евро, которые клиенты российских банков кладут на депозиты, организации размещают именно за границей. Но из-за отрицательных ставок зарабатывать не получается. И чтобы не работать в убыток, они просят у ЦБ право вводить отрицательные ставки. Хотя некоторые банки нашли другой способ, как решить эту проблему, рассказывает преподаватель факультета мировой экономики и политики Высшей школы экономики Николай Корженевский: «Банки не могут начислять отрицательный процент по депозитам по текущим счетам. Соответственно, единственный выход — это изменить законодательство. У нас нет прецедента с введением отрицательных ставок по депозитам в валюте, но промежуточный выход, который некоторые банки для себя нашли, — это комиссии за обслуживание таких счетов, и очень существенная. Это не запрещено. Конечно, спорный ход, но по крайней мере он не противоречит законодательству прямо».

Почему банки потеряли интерес к депозитам в евро

Очевидно, что перспектива платить за то, чтобы хранить свои деньги в банке, мало кому может показаться привлекательной. Поэтому организациям стоит готовиться к оттоку валюты. Евро аналитики называют не самым выгодным инструментом для накоплений — это скорее валютный резерв. Хотя и с его помощью можно заработать,отмечает гендиректор аналитического агентства Frank RG Юрий Грибанов. Придется рискнуть, но и доходность может быть существенно выше нынешних ставок по депозитам. «Можно на эти евро купить какие-то консервативные инвестиционные инструменты, облигации, например, или, может быть, акции каких-то надежных компаний. Но если сумма большая, то банки смогут клиенту помочь, и, по сути, у него несильно прибавится забот, например, отдаст в доверительное управление. Никто не даст стопроцентной гарантии, что даже консервативные инструменты не принесут убыток, но в мирное время будет выгоднее депозита, конечно»,— заключает Грибанов.

Но есть опасения, что и доллар может уйти в отрицательную зону. На это косвенно указывают действия американского регулятор, который ранее взял курс на смягчение денежной политики и понизил ключевую ставку, которая теперь находится в диапазоне от 1,75% до 2% годовых. Специалисты не исключают, что этот тренд продолжится, и ФРС США все-таки придет к отрицательным ставкам, как того требует Дональд Трамп. Это вопрос как минимум ближайшего года. А пока доллар можно вложить в несколько инструментов, пояснил аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков:

« Люди сразу же пойдут менять валюты с отрицательной ставкой на валюты, которые хотя бы приносят какой-то незначительный процент: американский доллар, китайский юань, даже в какой-то степени британский фунт.

Есть российский рубль, и есть российские еврооблигации, номинированные в долларах, евро — по ним есть хотя бы какая-то доходность. Есть долговые инструменты российских компаний, номинированные в евро, и доход по ним не столь высокий, как, например, в долларовых еврооблигациях, но, тем не менее, он есть».

Почему ставки по вкладам и кредитам идут на снижение

Впрочем, для того чтобы разрешить банкам вводить отрицательные ставки по валютным вкладам, ЦБ потребуется время. Ведь придется переписывать действующие законы. Но собеседники “Ъ FM” говорят, что задуматься о том, куда перевести свои валютные накопления стоит уже сейчас,— эти поправки могут принять до конца года.

В ЦБ пояснили, что пока лишь изучают масштаб проблемы и никаких окончательных решений еще не принято. Хотя регулятор признал, что сейчас банки работают себе в убыток и предлагают клиентам условия лучшие, чем они сами имеют при размещении валют с отрицательной доходностью.

Эксперт объяснил, зачем ЦБ нужны отрицательные ставки по валютным вкладам

Депозиты потеряли свою эффективность на фоне падающего курса евро

24.09.2020 в 20:47, просмотров: 11607

Центральный банк РФ рассматривает возможность введения отрицательных ставок по валютным депозитам, сообщила глава департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизавета Данилова. На сегодняшний день в соответствии с законодательством российские банки не имеют права привлекать средства клиентов в евро по отрицательным ставкам. Ранее, несколько крупных банков России обращались к ЦБ с просьбой рассмотрения данной возможности. В комментарии «МК» эксперт рассказал, зачем российским банкам нужны отрицательные ставки.

Глава департамента финансовой стабильности ЦБ РФ Елизавета Данилова заявила, что ЦБ РФ не исключает введение отрицательных ставок по валютным депозитам. Данная мера способствует укреплению российской экономики и усилению инвестиционного импорта. При этом, ждать нововведения в скором времени вряд ли придется, так как, на данном этапе, инициатива находится на рассмотрение экспертной группы. Более того, у ЦБ нет законодательных полномочий, поэтому соответсвующий проект, при утверждении, вероятно будет направлен на рассмотрение в законодательные органы РФ.

«ЦБ не исключает, что ему придется пойти на отрицательные ставки — это означает, что вы за хранение должны будете доплачивать, а если вы не хотите, то должны будете эту валюту куда-то вкладывать. В какой-то мере, это может быть дополнительный импульс дедолларизации экономики, в какой-то мере — заставит банки усиленно кредитовать в валюте наших экспортеров или же импортеров», — отметил в комментарии «МК» руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. — Пока что это такая техническая вещь, которая необходима. Это приспособление к текущей ситуации, которая связана с положением дел в денежно-кредитных политиках ведущих центробанков. Мы видим, что коммерческие банки вклады в евро практически не принимают за редчайшим исключением. По сути дела, там уже никаких положительных ставок нет. Приближается стремительно такая же ситуация и с долларом. Тем не менее, банки, естественно, зарабатывают на валютной ликвидности, на валютных средствах и стремятся размещать их в ЦБ. Там не шибко большие ставки, но это все-таки для них какая-то маржа». Здесь стоит обратить внимание на то, что для импортеров снижение курса евро выгодно, так как может резко усилить инвестиционный импорт, что, кстати, уже начинает потихоньку происходить. По мере укрепления рубля мы видим оживление инвестиционного импорта, убежден экономист: «Это некое даже подталкивание ЦБ к тому, чтобы расходовать средства в евро — как бы не прямое, но достаточно эффективное стимулирование инвестиционного импорта. Это нужно для того, чтобы поднять темп частных инвестиций в российской экономики и ускорить экономический рост. Поэтому к этому надо спокойно относится, ЦБ создает некий коридор возможностей и новые опции. Конечно, намного эффективнее в условиях падающего курса евро заниматься инвестиционным импортом, чем просто хранить депозиты».

По мнению Никиты Масленникова, мы уже можем наблюдать некую реакцию рынка, по мере снижения курса евро. При этом, важно понимать, что бизнес, в большей степени, озабочен не столько ситуацией по поводу данного решения ЦБ, но вообще положением дел с евро и политической ситуацией в Европе. «Нужно включать страховочные механизмы — неизвестно, как пойдет Брекзит, и как это отразится на евро в следующем месяце. Если будет жесткий Брекзит, произойдет значимое падение и курса евро, и курса британского фунта стерлинга. Тогда придется либо вкладываться в другую валюту, либо находить иные финансовые инструменты, но это уже отдельный вопрос каждого банка и каждого клиента».

Брокеры бинарных опционов на русском языке:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по надежности! Лучший выбор для новичков.

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Хороший выбор для опытных трейдеров.

Добавить комментарий